카자흐스탄 금융가협회, 2025년 달러에 대한 텡게 환율 545텡게까지 상승 가능성 예측

2025년 카자흐스탄 경제에 어떤 영향을 미칠지, 어떤 위험 요소가 주요 원인이 될지, 그 영향으로 달러 환율이 계속 상승할 수 있는지를 Zakon.kz에서 살펴보았다.

텡게 환율은 2024년 말 두 자릿수 하락으로 끝날 수 있으며 2025년에도 계속 압력을 받을 것이라고 카자흐스탄 금융가 협회는 예측하고 있다.

“2023년 말 1.7%로 텡게가 강화된 이후, 달러 대비 카자흐스탄 통화 환율은 공급을 초과하는 국내 외화 수요로 인해 2024년 말 10% 이상 하락할 수 있습니다. 2025년에는 달러 대비 텡게 환율이 545.2텡게로 현재 가치의 +6%까지 상승할 수 있습니다.”라고 카자흐스탄 금융가 협회에서 설명했다.

전문가들에 따르면, 텡게에 대한 압력은 낮은 원자재 가격, OPEC+ 계약 이행의 필요성으로 인한 석유 생산량 감소, 카자흐스탄 원자재의 주요 소비자인 중국 및 EU에서의 경제 성장 둔화, 투자 프로젝트 실행 요인을 포함한 수입 중가, 환율에 대한 기대 악화, 지역의 어려운 지정학적 상황 및 위험으로부터 투자자의 일반적인 도피 등에서 비롯될 수 있다고 한다.

전반적으로 2025년 카자흐스탄에 있어 가장 큰 위험은 미국의 셰일 오일 생산량 증가 예상과 현재 가격에 대한 OPEC+의 더 큰 관용으로 인해 원자재 가격이 추가 하락할 것이라는 점이다.

“이러한 시나리오는 경제 성장, 무역 수지, 경상 수지, 예산 및 국가 기금 수입, 국가 통화 환율, 인플레이션과 같은 주요 거시경제 지표에 부정적인 영향을 미쳐 경제를 다각화하고 카자흐스탄인의 복지를 개선하려는 노력을 심각하게 어렵게 만들 수 있습니다.”라고 카자흐스탄 금융가 협회에서 언급했다.

잠재적인 장점

카자흐스탄 금융가 협회에 따르면 석유 생산 정체와 원자재 가격 하락으로 인해 올해 경제성장률은 지난해 성장률 5.1%와 목표 수준인 6%보다 현저히 낮을 것으로 예상된다고 한다. 동시에 무역, 통신, 운송, 건설 및 농업 분야의 성장으로 인해 2024년 말까지 GDP는 4%를 초과할 수 있으며, 이는 무엇보다도 국가 기금의 추가 이전을 통해 지원되고 있다.

동시에 원자재 생산량을 9,720만 톤으로 늘릴 예정이며, 대규모 인프라 프로젝트의 시행과 높은 예산 비용이 원자재 가격 하락과 높은 이자율의 부정적인 영향보다 더 클 수 있다. 금융시장 전문가들은 2025년 GDP가 4.4% 증가할 것으로 예상하고 있다.

인플레이션 증가

동시에, 인플레이션과의 싸움은 2025년에도 의제로 남을 것이다. 2024년 집계 결과는 올해 수정된 카자흐스탄 국립은행 예측의 상한선인 8~9%에 더 가까울 수 있다. 12월 월간 소비자 물가지수가 0.9%라면 연간 지표는 약 8.7%가 될 것으로 밝혀졌다.

전문가들은 환율 약화, 확장 재정 정책, 유료 서비스 개혁, 상품 공급 측면의 특정 내부 경제 문제, 인플레이션 기대 증가로 인해 소비자 물가 지수가 향후 12개월동안 목표치인 5%로 돌아가는 데 방해가 될 것이라고 여기고 있다. 금융시장 분석가에 따르면 2025년 12월 인플레이션은 9.5%가 될 것으로 예상된다고 한다.

금전적 여건도 여전히 타이트할 것이다. 2024년 말까지 기준금리 수준은 2024년 1월 수준으로 돌아갔다. 경제의 높은 인플레이션 위험으로 인해 국가의 긴축 통화 상황을 더 오랫동안 유지해야 할 수 있다. 1년 기준 금리는 14.25%로 예상된다. 현재 기준금리는 15.25%로 정해져 있다.

“따라서 경제의 실질 이자율 가치는 현재 6.85%에서 4.75%로 감소할 수 있으며, 이는 다른 모든 조건이 동일할 때 텡게 자산의 매력과 국가 통화 환율에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.”라고 카자흐스탄 금융가 협회에서 발표했다.

이러한 모든 요인은 해당 국가의 기업 대출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이 보고서에서는 높은 인플레이션과 기준 금리가 신규 기업 대출 발행의 역학에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 기업가에 대한 신규 대출 발행의 연간 증가 목표 달성을 2025년에 최소 20% 수준으로 복잡하게 만들 수 있다고 설명한다.

“동시에 대기업들은 가격 상황이 더욱 개선될 것이라는 강한 기대를 갖고 있으며, 이는 카자흐스탄 국립은행의 최근 통화 정책 변화에 어긋나며 추가적인 규제 정책이 필요할 수 있습니다.”라고 카자흐스탄 금융가 협회에서 설명했다.

소매대출의 경우 모기지론의 경우 GDP의 4.4%, 소비자 대출은 GDP의 9.8%로 총부채가 상대적으로 적은 것, 경쟁이 치열한 것, 할부 상품이 널리 보급되어 있다는 것, 그리고 임금 상승률이 연초 대비 +11.3%로 높다는 점은 상품 및 서비스 가격 상승, 신규 고객 유입 둔화, 규제 강화 등의 요인에 의해 균형을 이룰 것이다.

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